Jak obliczyć stopę dyskontową

Dyskontowanie to metoda określania przyszłej wartości przepływów pieniężnych, tj. aktualizowanie kwoty przyszłych dochodów. W celu prawidłowej oceny ich wartości konieczna jest znajomość prognozowanych wartości przychodów, wydatków, inwestycji, struktury kapitału i stopy dyskontowej, tj. stopa zwrotu z zainwestowanego kapitału.

Instrukcja obsługi

1

Najczęściej stopę dyskontową definiuje się jako średni ważony koszt kapitału. Korzystając z tej metody, uzyskasz najbardziej obiektywny wynik. Aby obliczyć stopę dyskontową, użyj następującego wzoru: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), gdzie Re to stopa zwrotu z kapitału własnego (koszt kapitału własnego), %; E to wartość rynkowa kapitału własnego; D to wartość rynkowa pożyczonego kapitału; V to całkowity koszt pożyczonego kapitału i udziałów spółki (kapitału własnego); Rd to stopa zwrotu z pożyczonego kapitału (koszt pożyczonego kapitału); Tc to stawka podatku dochodowego.

2)

Możesz obliczyć stopę dyskontową dla kapitału własnego w następujący sposób: Re = Rf + b (Rm-Rf), gdzie Rf jest nominalną wolną od ryzyka stopą zwrotu; Rm jest średnią stopą zwrotu na rynku akcji; (Rm-Rf) jest premią za ryzyko rynkowe; b - współczynnik pokazujący zmianę ceny akcji spółki w porównaniu ze zmianami cen akcji w tym segmencie rynku. W krajach o rozwiniętych rynkach giełdowych wskaźnik ten jest obliczany przez wyspecjalizowane agencje analityczne.

3)

Należy jednak pamiętać, że takie podejście nie pozwala wszystkim firmom obliczyć stopy dyskontowej. Nie dotyczy spółek, które nie są otwartymi spółkami akcyjnymi, tj. Nie handluj akcjami na rynku. Ponadto nie może być stosowany przez firmy, które nie mają danych do obliczenia swojego współczynnika b. W takich przypadkach przedsiębiorstwa powinny zastosować inną metodę obliczania stopy dyskontowej.

4

Skumulowana metoda oceny premii za ryzyko opiera się na dwóch założeniach. Po pierwsze, gdyby inwestycje były wolne od ryzyka, wówczas inwestorzy żądaliby zwrotu kapitału bez ryzyka. Po drugie, im wyższy właściciel kapitału ocenia ryzyko projektu, tym wyższe są wymagania dotyczące rentowności. Na tej podstawie stopa dyskontowa jest ustalana w następujący sposób: R = Rf + R1 +.. + Rn, gdzie Rf jest nominalną wolną od ryzyka stopą zwrotu; R1..Rn są premiami za ryzyko dla różnych czynników. Obecność każdego czynnika i jego wartość mogą znaleźć eksperci. Ta metoda ma charakter bardziej subiektywny, ponieważ wysokość premii za ryzyko zależy od osobistej opinii eksperta.