Jak określić efektywność projektu inwestycyjnego

Istotą oceny projektu inwestycyjnego jest odpowiednie określenie dzisiejszych kosztów i przyszłych przychodów. Do analizy efektywności inwestycji stosuje się system wskaźników. Należy jednak pamiętać, że obecnie podejmowana jest decyzja inwestycyjna, co oznacza, że ​​wskaźniki projektu należy obliczać z uwzględnieniem spadku wartości pieniądza w przyszłości.

Instrukcja obsługi

1

Aby ocenić projekt inwestycyjny, musisz znać stopę dyskontową. Jest to stawka, o jaką przyszłe wpływy pieniężne zostaną zmniejszone do ich wartości bieżącej. Stopę dyskontową oblicza się jako sumę stopy inflacji, minimalnej realnej stopy zwrotu, którą inwestor chce otrzymać, a także poziomu ryzyka inwestycji w projekt.

2)

Jednym z kryteriów odzwierciedlających skuteczność projektu inwestycyjnego jest wartość bieżąca netto (NPV). Aby to obliczyć, użyj następującej formuły:

NPV = Σ (Pi / (1 + r) ^ i) - I, gdzie

P - przepływy pieniężne netto za każdy okres;

r jest stopą dyskontową;

I - inwestycja początkowa, i - liczba okresów otrzymania środków.

Jeżeli wskaźnik ten przyjmuje wartość dodatnią, projekt jest akceptowany, ponieważ inwestycja się zwróci i przyniesie inwestorowi zysk. Kryterium wartości bieżącej netto jest stosowane jako główne, ponieważ NPV różnych projektów można podsumować.

3)

Analizując projekt inwestycyjny, należy również obliczyć wewnętrzną stopę zwrotu (IRR). Reprezentuje wartość współczynnika dyskontowego, przy którym kryterium NPV jest równe zero. Ekonomiczne znaczenie tego obliczenia polega na tym, że wewnętrzna stopa zwrotu pokazuje poziom wydatków związanych z tym projektem, na który inwestor może pozwolić. Na przykład, jeśli projekt jest finansowany z pożyczki, wówczas stopa zwrotu odzwierciedla górną granicę stopy procentowej, której przekroczenie powoduje, że projekt jest nieopłacalny. Tak więc, jeśli wewnętrzna stopa zwrotu jest wyższa niż cena źródła kapitału niezbędnego do realizacji projektu, należy ją przyjąć, jeśli niższą - odrzucić. Jeżeli kryterium IRR jest równe względnej cenie źródła finansowania, oznacza to, że projekt nie jest ani rentowny, ani nierentowny. Innymi słowy, wewnętrzna stopa zwrotu jest wskaźnikiem granicznym: jeśli względna cena kapitału przekroczy jego wartość, wówczas w wyniku projektu niemożliwe będzie zapewnienie zwrotu z inwestycji i ich zwrotu.

4

Ponadto można użyć wskaźnika zwrotu z inwestycji (IR) do pomiaru wyników inwestycyjnych. Oblicza się go w następujący sposób:

IR = Σ (Pi / (1 + r) ^ i) / I.

To kryterium jest konsekwencją metody wartości bieżącej netto. Jeśli wskaźnik rentowności przekroczy 1, projekt jest skuteczny, inwestycje przyniosą dochody inwestorom, jeśli poniżej 1 - nieopłacalne. Jeśli IR = 1, wówczas inwestycja w projekt się zwróci, ale nie przyniesie zysku. W przeciwieństwie do wartości bieżącej netto wskaźnik ten jest względny. Można go wykorzystać do oceny projektów, które mają tę samą NPV.